Newmont publie des résultats exceptionnels : les minières confirment leur retour en grâce

Les investisseurs attendaient beaucoup de Newmont, premier producteur mondial d’or. Ils n’ont pas été déçus. Le groupe vient de publier des résultats trimestriels particulièrement solides, confirmant que les grandes minières aurifères traversent actuellement l’une des périodes les plus favorables de leur histoire récente.

Des résultats qui dépassent les attentes

Au deuxième trimestre 2026, Newmont a une nouvelle fois démontré la puissance de son modèle économique. Parmi les principaux points à retenir :

• 2,2 milliards de dollars de bénéfice net ;
• 2,10 $ de bénéfice ajusté par action, supérieur aux attentes des analystes ;
• 2,2 milliards de dollars de free cash-flow, un record historique pour un deuxième trimestre ;
• 2,9 milliards de dollars de flux de trésorerie opérationnels ;
• 9 milliards de dollars de trésorerie et 13 milliards de dollars de liquidités disponibles ;
• 1,9 milliard de dollars redistribués aux actionnaires via dividendes et rachats d’actions ;
• Confirmation des objectifs de production 2026 avec environ 5,3 millions d’onces d’or attendues sur l’année.

Ces performances sont d’autant plus remarquables qu’elles ont été obtenues malgré une légère baisse de la production sur certaines mines, conséquence notamment d’événements sismiques en Australie et d’un calendrier d’exploitation normalisé sur plusieurs sites. Autrement dit, la rentabilité provient avant tout de la qualité des actifs et d’une excellente maîtrise des coûts.

La baisse récente de l’or ne change pas le scénario

Ces dernières semaines, le marché a assisté à une consolidation des cours de l’or et de l’argent. Pourtant, cette respiration ne remet absolument pas en cause la tendance de fond. Au contraire.

Les minières disposent aujourd’hui d’un effet de levier considérable : lorsque le prix de l’or reste durablement élevé, une grande partie de la hausse se transforme directement en bénéfices supplémentaires. Les coûts d’extraction évoluent beaucoup moins vite que les prix des métaux, ce qui explique l’explosion des flux de trésorerie observée chez Newmont.

Mais le véritable moteur se situe probablement encore plus loin.

Les besoins futurs en métaux précieux restent gigantesques

Chez Power-Trade, nous estimons que le marché sous-évalue encore l’ampleur de la demande qui se profile. La révolution de l’intelligence artificielle, la transition énergétique et l’électrification mondiale nécessitent des quantités considérables de matières premières.

Les métaux précieux et industriels seront indispensables dans de nombreux secteurs :

• Les centres de données (data centers) ;
• Les infrastructures électriques haute puissance ;
• Les batteries de véhicules électriques ;
• Les réseaux intelligents ;
• Les équipements électroniques de nouvelle génération ;
• Les semi-conducteurs ;
• Les infrastructures numériques.

L’or conserve naturellement son rôle de valeur refuge, mais l’argent devient également un métal industriel incontournable grâce à ses propriétés de conductivité électrique exceptionnelles. Autrement dit, les perspectives structurelles dépassent largement le simple contexte monétaire.

Le marché ne doute pas de la construction des data centers…

Un phénomène particulièrement intéressant apparaît actuellement sur les marchés financiers. Les investisseurs ne remettent pas en cause la construction des data centers. Ils continuent de croire que ces bâtiments sortiront de terre et d’anticiper des besoins très importants en acier, béton, structures métalliques, réseaux électriques et infrastructures de transport d’énergie.

En revanche, le marché commence progressivement à s’interroger : les CAPEX des sociétés IA ne sont-ils pas disproportionnés par rapport aux bénéfices futurs ?

Autrement dit, la construction physique des infrastructures semble acquise. En revanche, les investisseurs deviennent plus prudents sur la capacité des opérateurs à remplir ces centres de données avec suffisamment de puissance de calcul, de clients et d’activité économique pour rentabiliser les centaines de milliards de dollars actuellement investis.

Le message envoyé par le marché est clair : il ne dit pas que les data centers ne seront pas construits, mais il indique qu’il devient beaucoup moins certain qu’ils seront utilisés à un niveau suffisant pour justifier les valorisations de certaines entreprises du secteur. La question n’est donc plus celle de la capacité à construire, mais celle de la capacité à monétiser ces infrastructures.

En témoigne la récente baisse des titres de l’écosystème hardware/IA : SanDisk, Micron Technology ($MU), Western Digital ($WDC), Applied Materials ($AMAT), Marvell Technology ($MRVL), AMD ($AMD), Nvidia ($NVDA) ou encore SK Hynix. On pourrait y ajouter le décrochage d’Alphabet ou la sous-performance de Microsoft dernièrement.

Pourquoi cela reste une excellente nouvelle pour les minières

Cette distinction est essentielle. Même si certains projets d’intelligence artificielle devaient finalement générer des rendements économiques inférieurs aux attentes, les besoins en matières premières liés à leur construction auront, eux, bien existé.

• Les tonnes d’acier auront été produites.
• Les kilomètres de câbles auront été installés.
• Les réseaux électriques auront été renforcés.
• Les transformateurs, équipements industriels, composants électroniques et infrastructures auront nécessité d’importantes quantités de cuivre, d’argent et d’autres métaux.

Une partie importante de la demande pour les matières premières intervient avant même que les data centers ne deviennent pleinement rentables.

Notre analyse

Chez Power-Trade, nous continuons de penser que les grandes minières aurifères restent parmi les secteurs les plus attractifs du marché. Newmont en constitue probablement l’une des meilleures illustrations :

• Des actifs miniers de classe mondiale ;
• Une génération de cash exceptionnelle ;
• Un bilan extrêmement solide ;
• Une politique généreuse de retour aux actionnaires ;
• Un portefeuille de projets capable de soutenir la croissance sur plusieurs années.

À cela s’ajoutent des tendances structurelles particulièrement favorables pour l’ensemble du secteur des métaux précieux. Les marchés financiers peuvent connaître des phases de volatilité, mais les besoins mondiaux en ressources minières continuent de croître à mesure que l’économie s’électrifie et s’équipe en infrastructures.

À nos yeux, les excellents résultats publiés par Newmont ne constituent pas un point haut du cycle, mais plutôt la confirmation qu’un nouveau cycle de création de valeur s’installe durablement.

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Cette différence s’explique par notre méthodologie : nous disposons d’un analyste financier qui nous informe en temps réel des changements de ses notations, ce qui nous permet d’éviter certaines valeurs ou d’en pondérer d’autres plus fortement. Ce travail de fond est une base incontournable.

Laurent Maurel et Gilles Lerat sont très présents lors de nos réunions et discussions autour des listes de valeurs. Nous sommes tous les trois convaincus que c’est dans le secteur des minières juniors que les meilleures performances seront affichées.

En tant qu’analyste technique et gérant du portefeuille MINES POWER-TRADE, mon rôle est de rechercher en permanence les meilleurs points d’entrée et de sortie afin de dé-risquer ce portefeuille au maximum et de concrétiser les prises de bénéfices au moment opportun.

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Avertissement

Cet article reflète notre analyse à la date de publication. Il ne constitue ni une recommandation personnalisée d’achat ou de vente, ni un conseil en investissement. Les investissements dans les sociétés minières sont par nature volatils et comportent un risque de perte en capital. Chaque investisseur doit effectuer ses propres recherches avant toute décision d’investissement.

Article écrit par Patrick GUIBOUD-RIBAUD le 26 juillet 2026