En fait, Thermador n\u2019est pas tant une soci\u00e9t\u00e9 qu\u2019un agglom\u00e9rat de soci\u00e9t\u00e9s op\u00e9rant peu ou prou dans le m\u00eame secteur. Parmi ces soci\u00e9t\u00e9s, on citera :<\/p>\n\n\n\n
- \n
- Thermador\u00a0:<\/strong> soci\u00e9t\u00e9 historique, qui repr\u00e9sente les produits pour le chauffage central, le solaire, la plomberie. Elle g\u00e9n\u00e8re un C.A. de 100,6 M\u20ac<\/li>\n\n\n\n
- Sferaco\u00a0:<\/strong> sp\u00e9cialis\u00e9e dans la robinetterie, les compteurs et raccords pour le b\u00e2timent, l\u2019industrie et l\u2019adduction d\u2019eau. Le chiffre d\u2019affaires est de 98,1 M\u20ac. \u00a0<\/li>\n\n\n\n
- Jetly\u00a0:<\/strong> sp\u00e9cialis\u00e9e dans les pompes, r\u00e9servoirs, accessoires, stations de relevage. C.A. de 63,4 M\u20ac<\/li>\n\n\n\n
- DPI\u00a0:<\/strong> vend des canalisations plastiques (gaines, tubes, drains, raccord,\u2026). C.A de 42 M\u20ac.<\/li>\n\n\n\n
- Syveco\u00a0:<\/strong> la filiale charg\u00e9e de la vente des produits du groupe \u00e0 l\u2019international. Elle revendique un C.A. de 34,7 M\u20ac.<\/li>\n\n\n\n
- Et beaucoup d\u2019autres\u2026<\/strong><\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n
Le chiffre d\u2019affaires consolid\u00e9 du groupe pour 2023 est de 580,9 M\u20ac pour un effectif de 798 personnes.<\/p>\n\n\n\n
Les capitaux propres ressortent \u00e0 339,6 M\u20ac \u00e0 rapporter \u00e0 une capitalisation de 634 M\u20ac environ. La soci\u00e9t\u00e9 n\u2019est pas au niveau de d\u00e9cote que subissent plusieurs groupes d\u2019Euronext, mais cela n\u2019est pas non plus excessif.<\/p>\n\n\n\n
Thermador est vraiment une valeur familiale. En particulier, le patrimoine immobilier d\u00e9tenu en propre est de 310 002 m2 de terrain et 124 397 m3 de b\u00e2timents. On retrouve une gestion familiale de l\u2019outil de production et des locaux, comme on peut le retrouver par exemple chez Exacompta.<\/p>\n\n\n\n
La soci\u00e9t\u00e9 a \u00e9t\u00e9 cr\u00e9\u00e9e en 1968 et a fait son entr\u00e9e \u00e0 la bourse de Paris en 1987. Elle a donc un long historique derri\u00e8re elle.<\/p>\n\n\n\n
Parmi les indicateurs financiers\u00a0:<\/p>\n\n\n
\n![\"\"](\"https:\/\/www.powertrade.fr\/wp-content\/uploads\/2024\/12\/Valorisation-Thermador.png\")
<\/figure>\n<\/div>\n\n\nLe PER est de 13,5 fois, ce qui est correct pour une valeur de ce type. La dette nette est pass\u00e9e de 37 M\u20ac en 2022 \u00e0 11,62 M\u20ac ce qui est tr\u00e8s bien. Toutefois le d\u00e9sendettement ne pourra sans doute pas se poursuivre \u00e0 ce rythme en 2024, ann\u00e9e difficile s\u2019il en est.<\/p>\n\n\n\n
L\u2019un des points forts de cette soci\u00e9t\u00e9 est bien entendu le dividende, qui n\u2019a jamais baiss\u00e9, m\u00eame en p\u00e9riode Covid, comme me l\u2019a rappel\u00e9 Guillaume Robin, le PDG du groupe, venu au salon rencontrer en personne, les petits actionnaires.<\/p>\n\n\n
\n![\"\"](\"https:\/\/www.powertrade.fr\/wp-content\/uploads\/2024\/12\/20241126_130637-1024x768.jpg\")
<\/figure>\n<\/div>\n\n\nEffectivement, selon le site Rendement Bourse<\/a>, le dividende est servi sans interruption et sans diminuer depuis 34 ans, et ce avec un \u00ab\u00a0payout ratio\u00a0\u00bb plut\u00f4t raisonnable de 34,8%<\/a>.<\/p>\n\n\n
\n![\"\"](\"https:\/\/www.powertrade.fr\/wp-content\/uploads\/2024\/12\/Thermador-Detachements-Dividendes.png\")
<\/figure>\n<\/div>\n\n\nMalgr\u00e9 tout, le dividende n\u2019est pas tr\u00e8s \u00e9lev\u00e9 : il correspond \u00e0 un rendement annualis\u00e9 de l\u2019ordre de 3%. On est sur une typologie de soci\u00e9t\u00e9 identique \u00e0 celle d\u2019Air Liquide : des rendements mesur\u00e9s mais r\u00e9guliers.<\/p>\n\n\n\n
Enfin, Thermador Group est tr\u00e8s engag\u00e9 dans les initiatives RSE. Cela n\u2019est pas forc\u00e9ment ma tasse de th\u00e9, mais le groupe indique que la moyenne d\u2019anciennet\u00e9 de ses salari\u00e9s est de 9,6 ans. Lorsque vous arrivez \u00e0 conserver vos salari\u00e9s aussi longtemps \u00e0 ce poste, c\u2019est que la soci\u00e9t\u00e9 s\u2019int\u00e9resse au bien-\u00eatre de ses salari\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n
En fait, la probl\u00e9matique de Thermador Groupe qui est, rappelons-le, essentiellement concentr\u00e9 sur la France, ce sont les chiffres sur 2024. <\/p>\n\n\n\n
Le chiffre d\u2019affaires au 30 septembre 2024 s\u2019\u00e9tablit \u00e0 390,5 millions d\u2019euros, soit un recul de 14% par rapport \u00e0 2023.<\/p>\n\n\n\n
Fort logiquement, le cours de bourse sur 1 an s\u2019\u00e9tablit proche des plus bas :<\/p>\n\n\n\n
![\"\"](\"https:\/\/www.powertrade.fr\/wp-content\/uploads\/2024\/12\/Cours-Thermador-1an-1024x280.png\")
<\/figure>\n\n\n\nSi l\u2019on prend un peu de hauteur pour int\u00e9grer l\u2019historique boursier sur 20 ans, on constate que le cours de bourse n\u2019a d\u00e9pass\u00e9 les 70 euros que sur la p\u00e9riode 2021-2024, c\u2019est-\u00e0-dire sur ces 3 derni\u00e8res ann\u00e9es.<\/p>\n\n\n\n
![\"\"](\"https:\/\/www.powertrade.fr\/wp-content\/uploads\/2024\/12\/Cours-Thermador-20ans-1024x277.png\")
<\/figure>\n\n\n\nDans son rapport d\u2019activit\u00e9 publi\u00e9 le 15 octobre 2024, la soci\u00e9t\u00e9 a conscience que la p\u00e9riode euphorique des ann\u00e9es 2021, 2022 et 2023 (post-Covid) est d\u00e9finitivement termin\u00e9e.<\/p>\n\n\n\n
Toutefois, selon eux, la succession de baisses de chiffres d\u2019affaires trimestriels indique \u00e0 priori le moment o\u00f9 les ventes repartiront \u00e0 la hausse m\u00eame si cette hausse ne sera que tr\u00e8s l\u00e9g\u00e8re.<\/p>\n\n\n\n
\n\n\n\nThermador est une tr\u00e8s belle boite. Mais elle n\u2019\u00e9chappe au marasme ambiant qui touche l\u2019activit\u00e9 \u00e9conomique fran\u00e7aise et comme elle n\u2019est pas tr\u00e8s internationale, elle en patira logiquement.<\/p>\n\n\n\n
Il n\u2019est pas forc\u00e9ment judicieux de l\u2019acqu\u00e9rir maintenant, mais sur le long terme, cette entreprise est \u00e0 surveiller !<\/p>\n\n\n\n
De plus, la pr\u00e9sence du PDG \u00e0 un salon de ce genre, coupl\u00e9 \u00e0 la distribution r\u00e9guli\u00e8re de dividendes est une preuve manifeste de ce que le groupe est \u00e0 l\u2019\u00e9coute de ses actionnaires qu\u2019il consid\u00e8re comme partie prenante de son \u00e9cosyst\u00e8me.<\/p>\n\n\n\n
Cours \u00e0 la date de l\u2019\u00e9criture de l\u2019article : 69,6 \u20ac.<\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Nous poursuivons notre s\u00e9rie des soci\u00e9t\u00e9s pr\u00e9sentes \u00e0 Investir Day avec une \u00e9tude portant cette fois-ci sur Thermador Groupe. Thermador Groupe (code : THEP) est une soci\u00e9t\u00e9 sp\u00e9cialis\u00e9e en distribution de mat\u00e9riel de chauffage. Plus pr\u00e9cis\u00e9ment, elle est active dans les domaines suivants : En fait, Thermador n\u2019est pas tant une soci\u00e9t\u00e9 qu\u2019un agglom\u00e9rat de soci\u00e9t\u00e9s op\u00e9rant […]<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":3479,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"om_disable_all_campaigns":false,"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_monsterinsights_sitenote_active":false,"_monsterinsights_sitenote_note":"","_monsterinsights_sitenote_category":0,"ocean_post_layout":"","ocean_both_sidebars_style":"","ocean_both_sidebars_content_width":0,"ocean_both_sidebars_sidebars_width":0,"ocean_sidebar":"","ocean_second_sidebar":"","ocean_disable_margins":"enable","ocean_add_body_class":"","ocean_shortcode_before_top_bar":"","ocean_shortcode_after_top_bar":"","ocean_shortcode_before_header":"","ocean_shortcode_after_header":"","ocean_has_shortcode":"","ocean_shortcode_after_title":"","ocean_shortcode_before_footer_widgets":"","ocean_shortcode_after_footer_widgets":"","ocean_shortcode_before_footer_bottom":"","ocean_shortcode_after_footer_bottom":"","ocean_display_top_bar":"default","ocean_display_header":"default","ocean_header_style":"","ocean_center_header_left_menu":"","ocean_custom_header_template":"","ocean_custom_logo":0,"ocean_custom_retina_logo":0,"ocean_custom_logo_max_width":0,"ocean_custom_logo_tablet_max_width":0,"ocean_custom_logo_mobile_max_width":0,"ocean_custom_logo_max_height":0,"ocean_custom_logo_tablet_max_height":0,"ocean_custom_logo_mobile_max_height":0,"ocean_header_custom_menu":"","ocean_menu_typo_font_family":"","ocean_menu_typo_font_subset":"","ocean_menu_typo_font_size":0,"ocean_menu_typo_font_size_tablet":0,"ocean_menu_typo_font_size_mobile":0,"ocean_menu_typo_font_size_unit":"px","ocean_menu_typo_font_weight":"","ocean_menu_typo_font_weight_tablet":"","ocean_menu_typo_font_weight_mobile":"","ocean_menu_typo_transform":"","ocean_menu_typo_transform_tablet":"","ocean_menu_typo_transform_mobile":"","ocean_menu_typo_line_height":0,"ocean_menu_typo_line_height_tablet":0,"ocean_menu_typo_line_height_mobile":0,"ocean_menu_typo_line_height_unit":"","ocean_menu_typo_spacing":0,"ocean_menu_typo_spacing_tablet":0,"ocean_menu_typo_spacing_mobile":0,"ocean_menu_typo_spacing_unit":"","ocean_menu_link_color":"","ocean_menu_link_color_hover":"","ocean_menu_link_color_active":"","ocean_menu_link_background":"","ocean_menu_link_hover_background":"","ocean_menu_link_active_background":"","ocean_menu_social_links_bg":"","ocean_menu_social_hover_links_bg":"","ocean_menu_social_links_color":"","ocean_menu_social_hover_links_color":"","ocean_disable_title":"default","ocean_disable_heading":"default","ocean_post_title":"","ocean_post_subheading":"","ocean_post_title_style":"","ocean_post_title_background_color":"","ocean_post_title_background":0,"ocean_post_title_bg_image_position":"","ocean_post_title_bg_image_attachment":"","ocean_post_title_bg_image_repeat":"","ocean_post_title_bg_image_size":"","ocean_post_title_height":0,"ocean_post_title_bg_overlay":0.5,"ocean_post_title_bg_overlay_color":"","ocean_disable_breadcrumbs":"default","ocean_breadcrumbs_color":"","ocean_breadcrumbs_separator_color":"","ocean_breadcrumbs_links_color":"","ocean_breadcrumbs_links_hover_color":"","ocean_display_footer_widgets":"default","ocean_display_footer_bottom":"default","ocean_custom_footer_template":"","ofc_meta_disable_footer_callout":"","ofc_meta_callout_button_url":"","ofc_meta_callout_button_txt":"","ofc_meta_callout_text":"","ofc_enable_fullscreen":"disable","ofc_fullscreen_speed":0,"ofc_fullscreen_nav":"enable","ofc_fullscreen_nav_pos":"right","ofc_fullscreen_nav_color":"","ofc_fullscreen_nav_tooltip_color":"","ofc_fullscreen_responsive":0,"osp_disable_panel":"default","osh_disable_topbar_sticky":"default","osh_disable_header_sticky":"default","osh_sticky_header_style":"default","osh_sticky_header_effect":"","osh_custom_sticky_logo":0,"osh_custom_retina_sticky_logo":0,"osh_custom_sticky_logo_height":0,"osh_background_color":"","osh_links_color":"","osh_links_hover_color":"","osh_links_active_color":"","osh_links_bg_color":"","osh_links_hover_bg_color":"","osh_links_active_bg_color":"","osh_menu_social_links_color":"","osh_menu_social_hover_links_color":"","ocean_post_oembed":"","ocean_post_self_hosted_media":"","ocean_post_video_embed":"","ocean_link_format":"","ocean_link_format_target":"self","ocean_quote_format":"","ocean_quote_format_link":"post","ocean_gallery_link_images":"on","ocean_gallery_id":[],"footnotes":""},"categories":[9,44],"tags":[10],"class_list":["post-3472","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-bourse","category-industriel","tag-bourse","entry","has-media"],"categories_names":["Bourse","Industriel"],"post_class":[["post-3472","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-bourse","category-industriel","tag-bourse","entry","has-media"]],"author_avatar":["
"],"featured_video":null,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.powertrade.fr\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3472","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.powertrade.fr\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.powertrade.fr\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.powertrade.fr\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.powertrade.fr\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=3472"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/www.powertrade.fr\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3472\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":3480,"href":"https:\/\/www.powertrade.fr\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3472\/revisions\/3480"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.powertrade.fr\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media\/3479"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.powertrade.fr\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=3472"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.powertrade.fr\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=3472"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.powertrade.fr\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=3472"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}
- Sferaco\u00a0:<\/strong> sp\u00e9cialis\u00e9e dans la robinetterie, les compteurs et raccords pour le b\u00e2timent, l\u2019industrie et l\u2019adduction d\u2019eau. Le chiffre d\u2019affaires est de 98,1 M\u20ac. \u00a0<\/li>\n\n\n\n