{"id":2712,"date":"2024-06-02T12:38:00","date_gmt":"2024-06-02T10:38:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.powertrade.fr\/?p=2712"},"modified":"2024-08-27T09:51:11","modified_gmt":"2024-08-27T07:51:11","slug":"comparatif-entre-neoen-et-esso","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.powertrade.fr\/index.php\/2024\/06\/02\/comparatif-entre-neoen-et-esso\/","title":{"rendered":"Comparatif entre Neoen et Esso"},"content":{"rendered":"\n

Cette semaine a vu l’annonce surprise de l’offre d’OPA de Brookfield sur Neoen, ce qui a fait bondir le titre de plus de 20% pour l’amener \u00e0 hauteur de 37,8 \u20ac.
L’offre repr\u00e9sente une prime de 26,9% par rapport au dernier cours de cl\u00f4ture de la soci\u00e9t\u00e9 et valorise Neoen \u00e0 environ 6,1 milliards d’euros.<\/p>\n\n\n\n

Cette OPA est l’occasion d’effectuer un comparatif entre Neoen et la soci\u00e9t\u00e9 Esso en se basant uniquement sur les chiffres publi\u00e9s. Si l’on reprend les donn\u00e9es indiqu\u00e9es sur le site de Zonebourse, nous avons pour Neoen : <\/p>\n\n\n\n

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De l’autre c\u00f4t\u00e9, voici les chiffres pour Esso (qui d’ailleurs ne sont pas vraiment \u00e0 jour pour 2024) : <\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/figure>\n\n\n\n

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Chiffre d’affaires :<\/strong> Neoen a r\u00e9alis\u00e9 un chiffre d’affaires de 524,4 millions d’euros en 2023 contre 19 240 millions d’euros pour Esso, soit environ 36 fois plus. Pour 2024, il est anticip\u00e9 un chiffre d’affaires de 645 M\u20ac. Imaginons que le r\u00e9sultat d’Esso reste constant. Le diff\u00e9rentiel reste malgr\u00e9 tout \u00e9norme. <\/p>\n\n\n\n

R\u00e9sultat net :<\/strong> le r\u00e9sultat net de Neoen pour 2023 est tr\u00e8s bon, de l’ordre de 150 millions d’euros. Celui pour 2024 est anticip\u00e9 en retrait \u00e0 88,58 millions d’euros. Le r\u00e9sultat net d’Esso est de 677 M\u20ac pour 2023 (719 M\u20ac en 2022). <\/p>\n\n\n\n

Endettement :<\/strong> Neoen se traine une dette nette sup\u00e9rieure \u00e0 3 milliards d’euros et qui va encore augmenter dans les ann\u00e9es \u00e0 venir. La pr\u00e9vision est de 4,2 milliards pour 2024 et pr\u00e8s de 5,4 milliards l’ann\u00e9e suivante. De son c\u00f4t\u00e9, Esso est compl\u00e8tement d\u00e9sendett\u00e9e. <\/p>\n\n\n\n

Capitaux propres :<\/strong> les capitaux propres du groupe Neoen se sont \u00e9lev\u00e9s \u00e0 2,651 milliards d’euros en 2023. Ceux d’Esso sont \u00e0 2,344 milliards d’euros. <\/p>\n\n\n\n

Dividende :<\/strong> Neoen a propos\u00e9 au titre de 2023 un dividende de 0,15 \u20ac. Celui d’Esso est \u00e0 15 \u20ac par action comprenant une part de dividende ordinaire (3 \u20ac) et une part de dividende exceptionnel (12 \u20ac). <\/p>\n\n\n\n

Capitalisation :<\/strong> \u00e0 Juin 2024, la capitalisation totale d’Esso vient de d\u00e9passer 2,5 milliards d’euros. L’offre de Brookfield valorise Neoen \u00e0 6,1 milliards environ, soit pr\u00e8s de 2,5 fois plus !<\/strong><\/em> <\/p>\n\n\n\n

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Faut-il pour autant se pr\u00e9cipiter sur Esso ? Pas forc\u00e9ment. Aujourd’hui le momentum des investisseurs est sur les soci\u00e9t\u00e9s de la \u00ab\u00a0cleantech\u00a0\u00bb car le march\u00e9 fait le pari que les producteurs d’\u00e9nergie renouvelables seront favoris\u00e9s par le gouvernement tandis que les producteurs\/op\u00e9rateurs tournant autour des \u00e9nergies carbon\u00e9es (telles que le p\u00e9trole) seront sanctionn\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n

Il s’agit du discours ambiant et qui a justifi\u00e9 par exemple que certaines soci\u00e9t\u00e9s productrices d’\u00e9nergie renouvelables se valorisaient \u00e0 des multiples de leur chiffre d’affaires tout en \u00e9tant en perte, tandis qu’un Total ou bien un Maurel & Prom se n\u00e9gociaient sur des PER inf\u00e9rieurs \u00e0 6 ou 7. Cette d\u00e9saffection pour les valeurs ne respectant pas les crit\u00e8res ESG a \u00e9t\u00e9 au contraire une b\u00e9n\u00e9diction pour les actionnaires individuels. <\/p>\n\n\n\n

Comparaison n’est pas raison, mais ce petit exercice a pour objectif de montrer que dans l’\u00e9tat actuel et malgr\u00e9 sa hausse r\u00e9cente, Esso qui se n\u00e9gocie encore sur la base d’un PER inf\u00e9rieur \u00e0 4<\/strong> ( 2563 millions rapport\u00e9s \u00e0 un r\u00e9sultat net de 677). Cette hausse d’Esso continue d’\u00eatre port\u00e9e par plusieurs facteurs : <\/p>\n\n\n\n

    \n
  • L’actualit\u00e9 internationale avec le bombardement des raffineries russes par les drones ukrainiens qui continue de soutenir, voire d’augmenter ,les prix du raffinage.<\/li>\n\n\n\n
  • L’annonce de la vente de la raffinerie de la Fos Sur Mer ainsi que des d\u00e9p\u00f4ts de Toulouse (Fondeyre) et Villette de Vienne. Aucun objectif financier n’a \u00e9t\u00e9 fix\u00e9 par la direction d’Esso, mais si l’on prend en compte les r\u00e9serves de p\u00e9trole, on peut \u00e9ventuellement envisager une valorisation de l’ordre de 1,5 voire 2 milliards d’euros, qui couvre une grande partie de la capitalisation actuelle.<\/li>\n\n\n\n
  • Les actions d’Esso entreront prochainement dans l’indice MSCI (avec Casino et Worldline) ce qui devrait en augmenter la liquidit\u00e9. Les volumes (tr\u00e8s \u00e9lev\u00e9s) de la s\u00e9ance du 31 mai repr\u00e9sentent peut-\u00eatre une indication en ce sens. <\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n
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    Faut-il acheter ou m\u00eame conserver Esso aux cours actuels ? Cela se discute. La soci\u00e9t\u00e9 est-elle trop ch\u00e8re au cours actuel (pr\u00e8s de 200 euros) ? Certainement pas ! <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

    Cette semaine a vu l’annonce surprise de l’offre d’OPA de Brookfield sur Neoen, ce qui a fait bondir le titre de plus de 20% pour l’amener \u00e0 hauteur de 37,8 \u20ac. L’offre repr\u00e9sente une prime de 26,9% par rapport au dernier cours de cl\u00f4ture de la soci\u00e9t\u00e9 et valorise Neoen \u00e0 environ 6,1 milliards d’euros. 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