![\"\"](\"https:\/\/www.powertrade.fr\/wp-content\/uploads\/2024\/03\/Esso-News.png\")
<\/figure>\n<\/div>\n\n\nCe \u00ab\u00a0mutisme relatif\u00a0\u00bb de la presse est paradoxalement une bonne chose : le probl\u00e8me num\u00e9ro 1 des petits actionnaires selon moi n’est pas Exxon ou les marges de raffinage, mais bien les soucis budg\u00e9taires du gouvernement fran\u00e7ais qui pourraient l’inciter \u00e0 inventer un nouvel imp\u00f4t sp\u00e9cial sur les op\u00e9rations de raffinage. <\/p>\n\n\n\n
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- Le premier trimestre s’annonce tr\u00e8s bien. Les marges UFIP, indicateurs de la marge de raffinage d’Esso se maintiennent entre 50 \u20ac et 100 \u20ac la tonne. Pour rappel, ESSO d\u00e9gage un b\u00e9n\u00e9fice \u00e0 partir de 20 \u20ac \/ tonne. La marge moyenne est bien partie sur ce trimestre pour \u00e9galer voire d\u00e9passer celle de 2023 qui \u00e9tait de 71 \u20ac la tonne. Les r\u00e9cents \u00e9v\u00e9nements concernant l’explosion de raffineries russe ont toutes les chances de maintenir voire d’augmenter ces marges. <\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n
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- Apr\u00e8s une hausse de pr\u00e8s de 35% sur 5 s\u00e9ances, il semble l\u00e9gitime de s’interroger \u00e0 prendre une partie de ses profits. Et ce quand bien m\u00eame au cours actuel (115,30 \u20ac) le dividende de 15 \u20ac correspond encore \u00e0 un rendement de 13%<\/mark><\/strong>. Imaginons simplement que le cours soit instantan\u00e9ment doubl\u00e9, c’est \u00e0 dire qu’il augmente de 100%<\/span>.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n
Au lieu de 115,30 \u20ac, ce cours serait donc \u00e0 230,60 \u20ac. La capitalisation serait de 2 966 M\u20ac. Un analyste examinant l’action ESSO \u00e0 230,60 \u20ac avec les chiffres de production d’aujourd’hui constaterait : <\/p>\n\n\n\n
a) Un PER de 4,38, soit une valorisation tr\u00e8s basse. <\/p>\n\n\n\n
b) Une entreprise sans dettes avec une activit\u00e9 indispensable pr\u00e9sentant de fortes barri\u00e8res \u00e0 l’entr\u00e9e. Une startup ne va pas s’improviser raffineur. Les investissements \u00e0 faire sont tout simplement trop nombreux. <\/p>\n\n\n\n
c) Des capitaux propres de 2344 M\u20ac qui couvriraient 79% de la capitalisation avec une tr\u00e9sorerie nette de dettes de 1015 M\u20ac repr\u00e9sentant 34% de cette m\u00eame capitalisation. <\/p>\n\n\n\n
d) Un dividende de 15 \u20ac correspondant \u00e0 un rendement de 6,5% soit un niveau tout \u00e0 fait correct. <\/p>\n\n\n\n
Voil\u00e0 tout ce que vous obtiendriez en achetant l’action au double de son prix actuel. <\/strong><\/p>\n\n\n\n
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- Pourquoi les petits porteurs, tout au moins ceux qui \u00e9taient au courant des chiffres, ne se sont pas ru\u00e9s davantage vers cette action avant l’annonce des r\u00e9sultats ? Principalement, parce qu’\u00e9chaud\u00e9s par le pr\u00e9c\u00e9dent de 2023, nous n’\u00e9tions pas s\u00fbrs de la volont\u00e9 de la direction de faire un retour d\u00e9cent aux actionnaires (les petits porteurs mais surtout la maison m\u00e8re Exxon Mobil pour lequel ces dividendes sont une goutte de p\u00e9trole dans un derrick de profits). D\u00e9sormais, nous avons la confirmation, par le biais du dividende exceptionnel, qu’ESSO se soucie \u00e9galement de ses actionnaires<\/strong>. <\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n
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- Pourquoi les petits porteurs, tout au moins ceux qui \u00e9taient au courant des chiffres, ne se sont pas ru\u00e9s davantage vers cette action avant l’annonce des r\u00e9sultats ? Principalement, parce qu’\u00e9chaud\u00e9s par le pr\u00e9c\u00e9dent de 2023, nous n’\u00e9tions pas s\u00fbrs de la volont\u00e9 de la direction de faire un retour d\u00e9cent aux actionnaires (les petits porteurs mais surtout la maison m\u00e8re Exxon Mobil pour lequel ces dividendes sont une goutte de p\u00e9trole dans un derrick de profits). D\u00e9sormais, nous avons la confirmation, par le biais du dividende exceptionnel, qu’ESSO se soucie \u00e9galement de ses actionnaires<\/strong>. <\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n
- Apr\u00e8s une hausse de pr\u00e8s de 35% sur 5 s\u00e9ances, il semble l\u00e9gitime de s’interroger \u00e0 prendre une partie de ses profits. Et ce quand bien m\u00eame au cours actuel (115,30 \u20ac) le dividende de 15 \u20ac correspond encore \u00e0 un rendement de 13%<\/mark><\/strong>. Imaginons simplement que le cours soit instantan\u00e9ment doubl\u00e9, c’est \u00e0 dire qu’il augmente de 100%<\/span>.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n
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